[중국에서 온 다이렉트 메일] I READING Love Reading: Fighting Fire: 미국 금융 위기와 그 교훈

금융위기 10년 후, 세 명의 구제금융 거물인 버냉키, 가이트너, 폴슨은 힘을 합쳐 대공황 이후 금융 재앙을 검토하고 위기의 근본 원인, 발병 과정, 구조 전략에서 배운 교훈을 탐구했습니다. . Financial Times와 McKinsey 올해의 비즈니스 도서상 후보에 올랐습니다.

제품의 특징

편집자의 선택

• 저자 소개: 버냉키, 가이트너, 폴슨은 2008년 금융위기 당시 긴급 구제금융 계획의 핵심 설계자들이었습니다. 세 사람은 미국 경제 붕괴를 성공적으로 막은 핵심 인물들이다.

• 이 책 소개: 부동산 거품과 부채 위기부터 신용 호황과 감독 부족, 금융 공황, 시장 유동성 축소, 시스템 붕괴, 그리고 금융위기에 이르기까지 위기 발생의 복잡성과 중요한 세부 사항에 대한 검토 위기의 근본 원인과 결과 그 영향이 철저하게 공개되었습니다.

• 현재: 금융위기 이후 10년이 지났는데도 여전히 성찰이 필요한 이유는 무엇입니까? 미국은 위기의 발원지이지만 혁신적인 유동성 도구, 금융 규제 시스템, 정부 개입 전략 덕분에 유로존 및 신흥 경제국보다 빠른 경제 회복을 달성했습니다. 이러한 소방 도구는 현재 비축이 필요합니다.

• 중국 소개: 이는 금융주기의 최고점에 있는 중국에게 체계적인 금융 위험을 예방하는 방법에 대한 중요한 참고 의미가 있습니다. Zhou Xiaochuan은 "금융 위기에 관해 좋은 전략은 위기 발생을 피하고 거품이 팽창하는 것을 막는 것입니다."라고 말했습니다.

5. 정책 입안자를 위한 사항: 다양한 국가의 재무부, 중앙은행, 규제 기관 및 금융 커뮤니티는 위기가 빠르게 닥치기 전에 신속한 대응을 위한 비상 역량을 갖추는 데 특별한 관심을 기울이고 있습니다.

6. 보통 사람들에게는 위기가 발생하고 너무 빨리 확산되어 대응할 수 없습니다. 평범한 사람들이 당황하고 비합리적인 의사결정을 피할 수 있는 방법에는 위험 인식이 필수적입니다.

간략한 소개

"역사는 운율이 있지만 적은 잊혀지고 있습니다"

2008년 금융위기는 대공황 이후 가장 심각한 경제침체였다. 위기는 글로벌 신용 시장에 심각한 영향을 미쳤고 금융 시스템 전체로 빠르게 확산되었습니다. 위기의 결정적인 순간, 벤 버냉키, 티모시 가이트너, 헨리 폴슨을 핵심으로 한 3인 구조팀은 일련의 비상개입 방식을 통해 미국 경제를 붕괴로부터 구하는데 성공했다.

금융 위기 10년 후, '구조 트리오' 버냉키, 가이트너, 폴슨이 다시 한 번 함께 나타나 2008년 금융 위기가 가져온 심오한 교훈을 재고했습니다. 위기가 다가오고 있다는 것을 실감하기는 쉽지 않다. 버냉키가 “적은 잊혀지고 있다”고 말했듯이, 그들은 『화재를 진압하다: 미국 금융위기와 그 교훈』이라는 책에서 다시 한번 다음과 같은 문제를 파고들었다. 위기는 어떻게 폭발했는가? 그 영향이 그토록 심각한 이유는 무엇입니까? 연준은 위기가 제2의 대공황으로 바뀌는 것을 막기 위한 투쟁에서 어떤 소방 수단을 발견했습니까? 이러한 도구는 미국이 위기 이후 경제 침체에 효과적으로 대처하는 데 어떻게 도움이 될 수 있습니까?

"불 끄기: 미국 금융 위기와 그 교훈"은 금융 위기 10년 후 "구제 트리오"를 다시 생각하는 책입니다. 이 책에서 버냉키, 가이트너, 폴슨은 후임자들과 다른 재무장관, 중앙은행 감독자들에게 미래의 위기에 대처하는 데 귀중한 참고 자료를 제공합니다. 책에서 분석한 위기 '틴더'는 지금 일어나고 있는 일을 반영할 뿐만 아니라, 그 가치는 향후 10년을 훨씬 뛰어넘을 것이다.

저자 소개

벤 버냉키
전 미국 연방준비은행 의장. 2009년에는 타임지가 선정한 '올해의 인물'로 선정됐고, 포브스가 선정한 글로벌 인물 톱 10에 3년 연속 선정됐다. 미국은 대공황 이후 극심한 경제 위기를 겪었다. 2014년 2월 버냉키는 경제 회복 정책에 초점을 맞춘 경제 연구 프로젝트에 참여하기 위해 브루킹스 연구소에 합류했습니다.

미국 제75대 재무장관이자 금융위기 대처 전문가로 오바마 대통령 임기 중 버냉키, 폴슨과 손을 잡고 금융위기 구제사업을 펼치며 '구제 트리오'로 알려졌다. 가이트너는 IMF에서 근무했으며 2003년부터 2009년까지 뉴욕 연방준비은행 총재를 역임했습니다.

헨리 폴슨
제74대 미국 재무장관, 현 폴슨 연구소 회장, 골드만삭스 전 회장. 골드만삭스 재직 시절 '월스트리트 파워의 왕'으로 불렸다.

목차

머리말 // Ⅰ

Dry Tinder 장: 위기의 뿌리

스파크의 근원 // 008

불을 붙이다 // 013

문제가 발생하기 전에 예방하기 // 019

스파크를 인식하지 못함 // 024

2장 불꽃의 광선: 2007년 8월~2008년 3월

Bagehot의 플레이 // 030

베지핫 너머 // 038

3장 확산되는 불: 2008년 3월~2008년 9월

베어스턴스: 연결 유지 // 048

패니 매와 프레디 맥: 로켓 발사기 // 057

4장 불의 바다: 2008년 9월 ~ 2008년 10월

리먼 브라더스: 극심한 위기에 처해 있음 // 068

AIG: 자유시장의 날 // 079

시대의 종말 // 084

제5장 소방: 2008년 10월~2009년 5월

부실채권 구제계획 전개 // 098

게임 종료 // 111

결론 다음 화재

더욱 강력해진 방어 시스템 // 130

약한 비상 무기고 // 137

해야 할 일 // 145

감사의 말 // 151

금융위기 예시: 미국의 대응 전략 및 결과

소개 // 155

고유명사의 약어목록 // 157

위기의 전조 // 159

위기의 궤적 // 171

미국 전략 // 179

결과 // 218

감사의 말씀 // 233

기타 데이터 소스 // 235

참고 // 237

머리말

결론: 다음 대형 화재

우리 중 누구도, 우리 주변의 뛰어난 동료 중 누구도 이와 같은 위기를 경험한 적이 없습니다. 대침체 연구에 대한 버냉키의 전문 지식, 금융 시장에 대한 폴슨의 뛰어난 감각, 그리고 가이트너의 해외 위기 대처 경험에도 불구하고 우리 중 누구도 무엇이 효과가 있을지, 무엇이 역효과를 낼 수 있는지, 시스템이 얼마나 많은 압력을 견딜 수 있는지 확신할 수 없었습니다. 참고할 표준 전략 매뉴얼도 없고 실무에 대한 전문적인 합의도 없습니다. 때로는 전략을 바꾸고 때로는 생각을 바꾸어 안개 속에서 길을 느껴야 하는데, 이는 결과에 대한 큰 불확실성을 야기합니다. 우리가 하는 일의 대부분은 애초에 세계를 위기로 몰아넣은 금융 산업에 대한 보상인 것 같습니다.

그러므로 평론가들이 최악의 상황을 가정하고 예측하는 경향이 있다는 것은 이해할 수 있고 아마도 불가피할 것입니다. 비평가들은 우리가 달러의 도주, 짐바브웨식 초인플레이션, 그리스식 부채 위기, 수조 달러에 달하는 구제금융 비용, 구제불능 좀비 은행이 지배하는 일본의 위기 등을 준비하고 있다고 경고한다. 미국 자유시장 자본주의의 종말. 이 모든 일은 일어나지 않았으며, 우리는 그것이 우리의 선택 때문이 아니라 그들의 선택 때문이라고 믿습니다. 의회가 강력하고 효과적인 대응을 가능하게 하기 위해 마침내 우리의 권한을 확장한 것은 행운이며 어쩌면 어떤 면에서는 운이 좋은 것일 수도 있습니다. 이번 위기 동안 미국과 다른 나라에서 일어난 일을 10년 동안 성찰한 결과, 우리는 미국이 채택한 전략이 옳다고 믿습니다. 우리는 국가가 직면한 제한 사항과 큰 불확실성을 고려하여 기대했던 대로 최선을 다해 노력하고 있습니다. 2008년 금융위기 당시 주가 하락, 주택 가격 하락, 생산 감소, 고용 감소 등 압박감은 대공황 초기보다 더 심했지만 이번에는 정부가 공황을 억제했다. 금융 시스템을 안정화하고 신용 시장을 활성화하며 오늘날에도 계속되는 회복을 시작합니다. 미국의 회복은 이전의 심각한 금융 위기로부터의 회복이나 이번 위기로부터의 다른 선진국 경제의 회복보다 훨씬 더 나은 상태입니다.

상황이 더 나쁠 수도 있었지만 이번 위기는 여전히 미국과 세계에 유난히 해로운 상황입니다. 수백만 명의 미국인이 직업, 직업, 저축, 집을 잃었습니다. 2008년의 중요한 교훈은 대응이 상대적으로 공격적이고 미국의 막대한 재정 건전성과 신용의 혜택을 받더라도 금융 위기는 파괴적일 수 있다는 것입니다. 금융 위기에 대처하기 위한 그러한 전략은 없으며 만약 있다면 손실을 제한하는 좋은 방법은 상황이 심각해지기 전에 위기 관리자가 필요한 도구를 갖도록 하는 것입니다.

불행하게도 금융 위기는 인간의 감정과 인지의 산물일 뿐만 아니라 규제 기관과 정책 입안자로서 피할 수 없는 인간의 실패의 산물이기 때문에 결코 완전히 피할 수는 없습니다. 금융은 자신감에 달려 있으며, 자신감은 언제나 취약합니다. 월스트리트에서 과도한 레버리지와 위험 감수를 통제하는 것이 중요하지만 이러한 레버리지와 위험 감수는 종종 사회 전체의 과도한 낙관주의를 반영합니다. 규제 당국과 정책 입안자들도 이러한 열광에서 면역되지 않습니다. 인간은 본질적으로 비합리적인 열광과 비합리적인 두려움에 취약하며, 시장이 상승할 때 오버슈팅하고 하락할 때 너무 많이 하락합니다. 조증과 공황은 모두 전염되는 것 같습니다.

이것이 위기가 닥칠 때까지 수동적으로 행동하거나 아무것도 하지 않을 이유가 되지 않습니다. 금융 위기를 근절할 수 있는 마법의 총알은 없지만, 위기에 대한 금융 시스템의 취약성을 줄이고 위기의 빈도와 위기가 통제 불능 상태에 빠질 가능성을 줄이기 위해 정부 관리가 취할 수 있는 조치는 많이 있습니다. 미국 정부는 2008년 화재에 대해 제대로 준비되지 않았는데, 이는 화재가 왜 그렇게 뜨겁게 타오르는지, 왜 화재를 통제하려는 노력이 종종 그렇게 혼란스러워 보였는지, 심지어 왜 대응이 그렇게 인기가 없었는지 설명하는 데 도움이 됩니다. 더 잘 준비했다면 더 나은 결과를 얻을 수도 있었습니다.

규제 시스템이 덜 단편화되고 상업 은행을 넘어서는 위험을 더 잘 처리할 수 있다면, 위기 관리자가 금융 붕괴를 막기 위해 압도적인 힘을 사용할 수 있는 권한을 갖게 된다면, 금융 시스템을 구제할 수 있는 메커니즘이 처음부터 마련되어 있다면 그 자체로 법안을 발판으로 삼아 화재의 강도가 낮아지고, 소방 조치가 덜 일관적이고 불공평해 보일 것입니다.

지금으로부터 10년 후, 우리가 던져야 할 핵심 질문은 미국이 오늘날 더 잘 준비되어 있는지 여부입니다. 우리는 대답이 '예'이기도 하고 '아니오'라고 믿습니다. 첫째, 우리는 공황을 피하기 위해 더 나은 안전 장치를 갖추고 있는데, 이는 금융계에서 보다 적극적인 화재 예방 조치와 보다 엄격한 내화 건축 법규에 해당하지만, 심각한 위기가 발생하면 정부 관계자는 비상 권한을 사용하여 조치를 취합니다. 여러 면에서 2007년보다 훨씬 더 취약한데, 이는 장비가 열악한 소방관과 폐쇄된 소방서와 같은 재정적 수준입니다. 경제 수요 붕괴에 통화 및 재정 부양책, 이른바 케인즈 무기고로 대응할 수 있는 정부의 능력도 크게 저하되었습니다. 간단히 말해서, 오늘날의 미국 경제 및 금융 시스템은 소규모 산불에는 덜 취약하고, 화재 규정이 업데이트되고 개선되었음에도 불구하고 발생하는 대규모 화재에는 더 취약할 수 있습니다. 다른 비유를 사용하자면, 정책입안자들은 예방접종을 확대하고, 좋은 영양을 장려하고, 연례 검진을 장려함으로써 공중 보건 재난에 대응하면서도 응급실을 폐쇄하고 생명을 구하는 수술을 불법 행위로 선언하기로 결정한 것과 같습니다.

언론 논평

이 책은 진실을 간결하게 설명합니다. 금융 위기의 발생을 통제하려면 다가오는 위기를 예측하는 방법을 배워야 합니다.

--커커스 리뷰

어떤 독자이든지 『불을 끄다: 미국 금융위기와 그 교훈』은 위기를 성찰하는 고전이다. 또한, 이 책의 더 중요한 가치는 세 저자가 위기를 구하기 위해 무슨 수를 써서라도 취한 구제금융 조치를 어떻게 해석하고 옹호하는지, 그리고 현 금융 시스템의 위험성에 대한 예측에 있다.

——"도서관 저널" 스타 리뷰

온라인 평가판 읽기

결론: 다음 대형 화재
우리 중 누구도, 우리 주변의 뛰어난 동료 중 누구도 이와 같은 위기를 경험한 적이 없습니다. 대침체 연구에 대한 버냉키의 전문 지식, 금융 시장에 대한 폴슨의 뛰어난 감각, 그리고 가이트너의 해외 위기 대처 경험에도 불구하고 우리 중 누구도 무엇이 효과가 있을지, 무엇이 역효과를 낼 수 있는지, 시스템이 얼마나 많은 압력을 견딜 수 있는지 확신할 수 없었습니다. 참고할 표준 전략 매뉴얼도 없고 실무에 대한 전문적인 합의도 없습니다. 때로는 전략을 바꾸고 때로는 생각을 바꾸어 안개 속에서 길을 느껴야 하는데, 이는 결과에 대한 큰 불확실성을 야기합니다. 우리가 하는 일의 대부분은 애초에 세계를 위기로 몰아넣은 금융 산업에 대한 보상인 것 같습니다.
그러므로 평론가들이 최악의 상황을 가정하고 예측하는 경향이 있다는 것은 이해할 수 있고 아마도 불가피할 것입니다. 비평가들은 우리가 달러의 도주, 짐바브웨식 초인플레이션, 그리스식 부채 위기, 수조 달러에 달하는 구제금융 비용, 구제불능 좀비 은행이 지배하는 일본의 위기 등을 준비하고 있다고 경고한다. 미국 자유시장 자본주의의 종말. 이 모든 일은 일어나지 않았으며, 우리는 그것이 우리의 선택 때문이 아니라 그들의 선택 때문이라고 믿습니다. 의회가 강력하고 효과적인 대응을 가능하게 하기 위해 마침내 우리의 권한을 확장한 것은 행운이며 어쩌면 어떤 면에서는 운이 좋은 것일 수도 있습니다. 이번 위기 동안 미국과 다른 나라에서 일어난 일을 10년 동안 성찰한 결과, 우리는 미국이 채택한 전략이 옳다고 믿습니다. 우리는 국가가 직면한 제한 사항과 큰 불확실성을 고려하여 기대했던 대로 최선을 다해 노력하고 있습니다. 2008년 금융위기 당시 주가 하락, 주택 가격 하락, 생산 감소, 고용 감소 등 압박감은 대공황 초기보다 더 심했지만 이번에는 정부가 공황을 억제했다. 금융 시스템을 안정화하고 신용 시장을 활성화하며 오늘날에도 계속되는 회복을 시작합니다. 미국의 회복은 이전의 심각한 금융 위기로부터의 회복이나 이번 위기로부터의 다른 선진국 경제의 회복보다 훨씬 더 나은 상태입니다.
상황이 더 나쁠 수도 있었지만 이번 위기는 여전히 미국과 세계에 유난히 해로운 상황입니다. 수백만 명의 미국인이 직업, 직업, 저축, 집을 잃었습니다. 2008년의 중요한 교훈은 대응이 상대적으로 공격적이고 미국의 막대한 재정 건전성과 신용의 혜택을 받더라도 금융 위기는 파괴적일 수 있다는 것입니다. 금융 위기에 대처하기 위한 그러한 전략은 없으며 만약 있다면 손실을 제한하는 좋은 방법은 상황이 심각해지기 전에 위기 관리자가 필요한 도구를 갖도록 하는 것입니다.
불행하게도 금융 위기는 인간의 감정과 인지의 산물일 뿐만 아니라 규제 기관과 정책 입안자로서 피할 수 없는 인간의 실패의 산물이기 때문에 결코 완전히 피할 수는 없습니다. 금융은 자신감에 달려 있으며, 자신감은 언제나 취약합니다. 월스트리트에서 과도한 레버리지와 위험 감수를 통제하는 것이 중요하지만 이러한 레버리지와 위험 감수는 종종 사회 전체의 과도한 낙관주의를 반영합니다. 규제 당국과 정책 입안자들도 이러한 열광에서 면역되지 않습니다. 인간은 본질적으로 비합리적인 열광과 비합리적인 두려움에 취약하며, 시장이 상승할 때 오버슈팅하고 하락할 때 너무 많이 하락합니다. 조증과 공황은 모두 전염되는 것 같습니다.
이것이 위기가 닥칠 때까지 수동적으로 행동하거나 아무것도 하지 않을 이유가 되지 않습니다. 금융 위기를 근절할 수 있는 마법의 총알은 없지만, 위기에 대한 금융 시스템의 취약성을 줄이고 위기의 빈도와 위기가 통제 불능 상태에 빠질 가능성을 줄이기 위해 정부 관리가 취할 수 있는 조치는 많이 있습니다. 미국 정부는 2008년 화재에 대해 제대로 준비되지 않았는데, 이는 화재가 왜 그렇게 뜨겁게 타오르는지, 왜 화재를 통제하려는 노력이 종종 그렇게 혼란스러워 보였는지, 심지어 왜 대응이 그렇게 인기가 없었는지 설명하는 데 도움이 됩니다. 더 잘 준비했다면 더 나은 결과를 얻을 수도 있었습니다.
규제 시스템이 덜 단편화되고 상업 은행을 넘어서는 위험을 더 잘 처리할 수 있다면, 위기 관리자가 금융 붕괴를 막기 위해 압도적인 힘을 사용할 수 있는 권한을 갖게 된다면, 금융 시스템을 구제할 수 있는 메커니즘이 처음부터 마련되어 있다면 그 자체로 법안을 발판으로 삼아 화재의 강도가 낮아지고, 소방 조치가 덜 일관적이고 불공평해 보일 것입니다.
지금으로부터 10년 후, 우리가 던져야 할 핵심 질문은 미국이 오늘날 더 잘 준비되어 있는지 여부입니다. 우리는 대답이 '예'이기도 하고 '아니오'라고 믿습니다. 첫째, 우리는 공황을 피하기 위해 더 나은 안전 장치를 갖추고 있는데, 이는 금융계에서 보다 적극적인 화재 예방 조치와 보다 엄격한 내화 건축 법규에 해당하지만, 심각한 위기가 발생하면 정부 관계자는 비상 권한을 사용하여 조치를 취합니다. 여러 면에서 2007년보다 훨씬 더 취약한데, 이는 장비가 열악한 소방관과 폐쇄된 소방서와 같은 재정적 수준입니다. 경제 수요 붕괴에 통화 및 재정 부양책, 이른바 케인즈 무기고로 대응할 수 있는 정부의 능력도 크게 저하되었습니다. 간단히 말해서, 오늘날의 미국 경제 및 금융 시스템은 소규모 산불에는 덜 취약하고, 화재 규정이 업데이트되고 개선되었음에도 불구하고 발생하는 대규모 화재에는 더 취약할 수 있습니다. 다른 비유를 사용하자면, 정책입안자들은 예방접종을 확대하고, 좋은 영양을 장려하고, 연례 검진을 장려함으로써 공중 보건 재난에 대응하면서도 응급실을 폐쇄하고 생명을 구하는 수술을 불법 행위로 선언하기로 결정한 것과 같습니다.