[중국에서 온 다이렉트 메일] I READING Love 옵션 트레이딩: 숨겨진 현실 세계

편집자의 선택

이 책은 특정 기초를 갖춘 투자자에게 적합한 옵션 거래에 대한 고급 자료입니다. 저자는 이전 두 권의 옵션 책을 바탕으로 자신의 실제 경험을 결합하여 이 책에서 수많은 옵션 3D 차트와 왜도 라이브러리는 물론 옵션 분할 분석 도구를 제공합니다. 이 과정에서 저자는 버터플라이 스프레드, 캘린더 스프레드 등 현재 매우 인기 있는 투자 전략에 중점을 둡니다.

간략한 소개

자신만의 거래 규칙을 설정한 후에는 옵션 거래가 제2의 천성이 될 것입니다.

어떤 상황에서 네이키드 옵션을 판매해야 합니까?

각 위치의 의미를 이해하는 방법은 무엇입니까?

위험을 덜 감수하고 더 많은 이익을 얻는 것이 더 나은 선택일까요?

…

이 책은 『옵션: 인식과 기만』의 업그레이드판이다. 처음에 이론을 이야기하는 다른 옵션 투자 서적과 달리 이 책의 각 장은 차트로 시작하여 독자들에게 가장 직관적인 거래 경험을 제공합니다. 저자는 각 전략을 설명함으로써 그 사용법과 손익 계산 규칙, 특히 옵션의 조합 전략을 소개합니다. 이 책은 거래보다는 옵션 거래 방법을 소개하는 데 더 중점을 두어 옵션 거래의 차원에는 방향성뿐만 아니라 변동성 등도 포함된다는 점을 독자들이 더 잘 이해할 수 있도록 합니다.

저자 소개

Charles M. Cottle, 옵션 트레이더, 옵션 트레이딩 교육 강사, 플로어 트레이더, 금융 소프트웨어 개발자, 컨설턴트, 세계에서 가장 성공적인 옵션 경제 회사(The Ri$k Doctor)의 공동 창립자. 그는 옵션 거래 교육에서 많은 성과를 거두었습니다.

멋진 서평

수많은 옵션 교육에 참석한 후 Ri$k Doctor가 내 옵션 교육에 혁명적인 영향을 미쳤다고 솔직하게 말할 수 있습니다. 놀라운 수익으로 우리를 유혹하는 소위 옵션 전문가와 달리 Risk 박사는 내가 직면할 수 있는 위험에 대해 상기시켜주었습니다. 즉, 학습 과정에서 옵션 거래의 잠재적 함정에 대비하지 않았다면 그렇다면 비용이 많이 들고 옵션 거래를 완전히 포기해야 한다는 생각으로 이어질 수도 있습니다. 누군가 나에게 이것을 언급한 것은 이번이 처음이다.

가장 중요한 점은 거래를 해본 적이 없지만 거래 방법을 기꺼이 설명하려는 많은 사람들과 달리 전직 시장 조성자이자 거래자로서 가르치는 내용을 수없이 연습했다는 것입니다. 위험을 식별하고, 분해하고, 관리하는 방법에 대한 선생님의 가르침 덕분에 저의 거래 능력이 크게 향상되었습니다. 주간 온라인 교육은 매우 대화형 플랫폼을 제공하므로 과거 및 현재 거래 사례를 귀하와 직접 논의하고 검토할 수 있습니다. 더 일찍 만나지 못한 것이 정말 후회됩니다. 나는 과거에 옵션에 대해 배우는데 많은 돈을 썼지만 당신에게서는 많은 것을 배우지 못했습니다.

감사해요!

Tharma, 런던, 영국

2001년 Charles와의 첫 번째 논의를 되돌아보면 옵션 거래에 있어서 나는 아직 초보자였던 것 같습니다. 나는 옵션 거래 현장에서 사무원으로 일했고 옵션의 기본 사항을 전반적으로 이해하기 위해 많은 값비싼 세미나에 참석했습니다. 하지만 옵션 거래를 시작한 첫 2년 동안 저는 아무런 이익도 얻지 못해서 좌절감을 느꼈습니다. 향후 몇 년 동안 저는 미래의 트레이딩 경력을 위한 탄탄한 기반을 구축했습니다. 트레이딩 포지션의 상호 연결성을 이해하는 것부터 트레이더로서 자신을 관리하는 것까지 Charles는 제가 발전하는 데 매우 중요한 역할을 했습니다. 제가 얻은 가장 큰 교훈은 Charles가 저에게 비현실적인 기대치를 설정하지 않은 최초의 교사였다는 것입니다. 신규 거래자는 자신의 위험 허용 범위를 평가하고 그에 맞는 전략을 결정해야 합니다. 항상 근거 없는 이익 기대를 가지고 있다면 이러한 팁을 결코 찾을 수 없습니다. Charles가 제가 생각하고 포지션을 조정하게 된 방법은 계속해서 스스로에게 "지금 당장 트레이딩 포지션이 없다면 무엇을 원할까요?"라고 자문하는 것이었습니다.

거래 여정의 전환점에서 Charles와 같은 전문가를 만나 내 자신의 거래 스타일과 잠재력을 탐색할 수 있는 자신감을 얻었습니다. Charles와 함께 일하지 않았다면 아마도 헤지펀드를 거래하지 않았을 것입니다. (빨리 익히세요) 애초에 왜 그랬는지 한탄하지 마세요!

저스틴, 캘리포니아 주, 미국

지난 한 해 동안 나의 목표는 옵션을 숙지하고 깊이 이해하는 것이었습니다. 저는 의사이자 상인입니다. 제가 진정한 옵션의 천재인 Charles Cottle을 만난 것은 정말 행운이었습니다! 옵션 거래에 대한 Dr. Risk 박사의 접근 방식은 아래와 같이 의료 분야와 일련의 유사점을 떠올리게 합니다.

의사가 CAT 스캔이나 MRI를 사용하여 조직이나 현미경 수준 이하의 근본적인 질병을 확인하는 것처럼 Dr. Risk의 레이저 스캐너와 같은 관찰은 옵션 전략의 출현을 꿰뚫어 볼 수 있으며 그 본질을 밝힐 수 있습니다.

“먼저 해를 끼치지 말라”는 것은 환자 관리에 관한 가장 중요한 교훈 중 하나입니다. 마찬가지로 웨비나에서 Risk 박사는 거래자들에게 기본 주식 또는 기본 계약 유무에 관계없이 유리한 옵션 전략을 개발하는 동시에 하락 위험을 먼저 식별하고 제어하도록 가르칩니다. 그는 동료들에게 복잡한 옵션 포지션을 "단순화"한 다음 거래에 참여하기 전에 다양한 복리 도구를 사용하여 실제 성격과 위험을 확인하도록 가르칩니다. Risk 박사가 멘토링한 플로어 트레이더도 이러한 매우 귀중한 도구를 사용합니다.

마지막으로, 합병증에 대처하는 방법을 보여주는 외과의사처럼 Dr. Risk는 변화하는 시장 상황에 적응하는 방법을 끊임없이 강조합니다. 현재 진행 중인 Doctor of Risk 3 온라인 교육 시리즈에서 그는 사례를 통해 가르치고 실시간 시장 상황을 지속적으로 분석하며 시장 동향에 따라 각 전략을 조정합니다. 그는 학생들에게 본격적인 시뮬레이션의 도전을 받아들이고 각자가 선택 전략을 구축하고 시장 변화에 따라 조정할 수 있도록 요청했습니다. 이 독특한 환경에서 그의 학생들은 거의 실제 시장 거래 경험을 경험하고, 감정을 시장의 맥박에 맞춰 유지하고, 힘들게 번 돈을 잃을 위험 없이 실수와 감독으로부터 배울 수 있는 기회를 갖습니다. 이건 정말 현실적이에요! 옵션 거래 기술을 완벽하게 갖추는 데 관심이 있는 분들을 위해 Dr. Risk의 웹 세미나 시리즈는 옵션 시장의 부침을 따라가는 흥미진진한 롤러코스터 여행입니다. 저는 이렇게 독특한 시장을 제공하는 곳을 모릅니다.

정말 잊을 수 없는 훈련 경험이었습니다!

머프 박사, 뉴저지

목차

1. 남들이 하지 않는 일을 하라: 합성 자세 1

2 위치 조정 동기 23

3가지 옵션 필수사항 39

4 스트래들 조합과 스트랭글 조합 73

5 수직 스프레드 전략과 칼라 전략 92

6 나비 스프레드 117

7장 다기간 스프레드 전략 144

8장 시장조성자의 관점 158

9 혼합 헤지 183

10왜곡과 조화롭게 사는 법192

11 옵션에 관한 대화 261

추신 288

부록 A 옵션 변형 분석 290

멋진 책 발췌

옵션에 대해 이야기할 때 다양한 옵션 운영 기술에 대해 논의하겠습니다. 이러한 기술과 다양한 옵션 패턴 사이의 관계를 더 깊이 탐구하면서 각 실행 가능한 거래 전략과 위험에 대해 더 많이 배울 수 있습니다. 위치는 다양한 각도에서 볼 수 있습니다. 특정 전략에 대응하는 독창적인 포지션은 항상 존재하며, 각각의 독창적인 포지션에는 대체 합성 포지션이 많이 있습니다. 합성 포지션은 원래 포지션과 동일한 위험과 보상을 수반합니다. 독자가 종합 포지션의 개념을 완전히 이해할 수 있다면, 종합 포지션의 각 구성 요소, 즉 포지션을 여러 개의 작은 포지션이나 스프레드로 분할하여 이러한 요소가 미치는 영향을 이해할 수 있습니다. 구성 요소가 전반적인 위치에 영향을 미칩니다.위험. 이는 또한 전략을 수립하고 초기 포지션을 변경하는 의사결정 수준에서 큰 도움이 될 것입니다(옵션 투자의 지속적인 성공에 중요).

다음으로 합성 포지션, 헤징을 소개하겠습니다. 헤징은 일반적으로 순방향 차익거래, 역방향 차익거래, 박스 차익거래 및 젤리 롤 전략을 의미합니다. 이러한 전략은 돈을 잃지 않는 것처럼 보이지만 역효과를 낳습니다. 각 잠금 포지션의 이익에 영향을 미치는 요소는 다릅니다. 옵션이 유럽식이고 선물과 동일한 마진 규칙을 사용한다면 이 헤징은 절대적으로 안전할 것입니다. 기본 메커니즘에는 순방향 차익거래, 역방향 차익거래, 박스 전략 및 패리티 차익거래가 포함됩니다. 독자들이 이러한 투자 도구를 익히면 분할 시 각 포지션의 중요성을 완전히 이해할 수 있습니다. 이러한 도구는 또한 투자 기회를 포착하는 새로운 방법을 보여줍니다.

어떤 사람들은 이 지식을 이해하는 것이 일반 투자자의 거래 요구 사항을 훨씬 넘어선다고 느낄 수도 있지만, 돈을 벌거나 잃는 이유에 대해 조금 아는 것이 더 낫다고 생각하지 않습니까? 여기 독자 중 한 명인 Adam은 다음과 같이 말했습니다: "본질적으로 왜 귀찮게 하는지는 독자에게 각 옵션 포지션의 실제 위험과 옵션 포지션을 수정하는 방법을 알려줍니다. 이는 그렇지 않은 사람들에게 주의를 기울이는 데 도움이 될 것입니다. 또한 이러한 지식은 시장에 대한 자신의 견해와 더욱 일치하는 포지션을 확립하는 데 도움이 될 것입니다. 시장에 대한 판단이 바뀌면 다양한 수정 방법을 통해 이를 수정할 수 있습니다. 하나를 선택하세요. 일반적으로 이러한 포지션 조정 방법은 포지션을 완전히 청산하는 것보다 많은 비용을 절약할 수 있음과 동시에 트레이더로서 효율성도 향상시킬 수 있습니다. you 저위험 고수익의 비결입니다.”

직위의 성격

일반적으로 거래자가 돈을 잃을 가능성은 세 가지입니다. 첫째, 시장에 대한 그들의 판단은 틀렸다. 둘째, 그들은 거래 원칙을 상실하고 자신의 거래 전략을 따르는 인내심이 부족합니다. 그들은 지속적으로 돈을 잃는 포지션을 너무 많이 보유하는 동시에 승리하는 포지션에 너무 일찍 뛰어드는 나쁜 경향이 있습니다. 셋째, 기초자산의 변동에 따른 최적의 포지션 조정이 제시하는 포지션 리스크와 기회에 대한 이해가 부족합니다. 옵션 포지션을 분할하면 옵션 투자 기회에 대한 더 명확한 통찰력을 얻을 수 있습니다. 기본적으로 시간이 흐르고 기초 자산의 가격이 변동함에 따라 전체 포지션의 실제 또는 합성 부분은 더 이상 보유할 가치가 없는 지점에 도달하게 됩니다.

완전히 올바르게 인식되지 않은 위험에 대한 이 이야기를 살펴보겠습니다.

스토리: 커버 포지션 오픈

거래소의 거래 현장에서 한 트레이더가 나에게 이렇게 소리쳤습니다: "주식을 96달러에 사서 90달러 콜 옵션을 9달러에 팔아요. [1은 1oo를 나타냅니다." "oo"는 옵션이 행사될 때 나타나는 수량을 독자들이 이해할 수 있도록 하기 위해 사용됩니다. , 10oo는 10랏, 즉 주식 1,000주를 나타냅니다.(대부분 스톡옵션의 계약 단위는 100주에 해당합니다.) "10"은 10랏을 목표로 합니다. 일부 외환에서는 주식의 계약 단위 수를 나타냅니다. 옵션은 50주에 해당하므로 1oo=50주이며, 본 책에서는 표현의 통일성을 유지하기 위해 옵션의 계약단위와 주식의 계약단위가 동일한 것으로 가정한다. 기초주식 10계약'은 미국 주식 1,000주를 뜻하는 '10oo'로 표현하거나, 선물계약 10계약(선물옵션을 행사하면 선물계약 1계약이 체결됨)을 의미하거나, 주식을 취득한 후에야 150계약이 된다. 2주를 3주로 분할하는 이유는 옵션의 약정사양도 동시에 변경되기 때문이다. (100)주], 이 아이디어에 대해 어떻게 생각하느냐”고 그의 추론은 주가가 그 수준에 머물면 된다는 것이다. 이보다 높거나 $90 이상을 유지한다면 이 스프레드 조합에서 $3(총 $300)의 이익을 얻게 됩니다. 이 가정은 정확했지만 나는 그에게 이렇게 물었습니다: "그 생각을 제쳐두고, 순수 매도 포지션을 3달러에 매도하면 무제한 위험 노출, 즉 무제한 위험이 있습니다." 위험. 그러나 순수 매도 포지션의 위험은 다음과 같이 제한됩니다. 옵션 행사가와 옵션 프리미엄의 차이 대신 행사가가 90달러인 풋은 어떻습니까? 그는 재빠르게 "아니요, 절대 아닙니다. 저는 네이키드 풋 파는 걸 너무 싫어합니다!"라고 대답한 다음 두 거래가 본질적으로 동일합니다. 특정 상황에서는 풋옵션 매도 포지션을 보유하는 것이 매우 적절하지만, 많은 사람들이 그러한 포지션을 보유하는 것을 좋아하지 않는 상황도 있습니다. 이야기 속 트레이더가 커버드 개시가 실제로 네이키드 매도 포지션과 유사하다는 것을 알았다면, 그는 결코 자신이 했던 방식으로 행동하지 않았을 것입니다. 이것은 합성 포지션이 거래되는 곳입니다. 트레이더에게 적절한 자금 출처가 있는 경우 네이키드 매도 포지션은 좋은 거래가 될 수 있습니다. 그러나 거래자는 모든 의도와 목적을 위해 기초 주식이 합병, 재편성 또는 특별 배당과 관련될 때 커버드 공개 풋 포지션과 커버드 오픈 포지션이 부정적인 결과를 초래할 것이라는 점을 알지 못했습니다. 차이를 보여줍니다. 이러한 상황에서 매도 풋옵션 보유자는 주식 보유자와 동일한 혜택을 받지 못합니다. 부분 공개 매수에서 인수의 일부가 주식을 통해 이루어지고 나머지 부분이 현금 또는 기타 거래 수단을 통해 이루어지면 기본 풋 옵션을 매도하는 것과 보장된 공개 포지션을 보유하는 것 사이에 더 큰 차이가 있습니다(섹션 8 "장" 참조). 공개매수 주식'). 즉, 공개매수 시 커버드 오픈 포지션의 수익성이 더 높아질 것입니다. 풋옵션을 파는 것입니다. 포지션 보유 결과를 예측하는 것은 매우 중요합니다. 포지션을 어떤 각도(합성 각도 포함)에서 보든 트레이더가 대략적으로 포지션을 얼마나 오래 유지할지, 손익을 어떻게 처리할지 알고 있다면, 그는 아주 행복할 거예요. 물론 왜 매매를 하는지 아는 것도 중요합니다.원래 주문의 논리가 여전히 유효하다면 계속해서 포지션을 유지해야 합니다.

커버 포지션 오픈을 다른 말로 표현하면 다음과 같습니다.

위에서 설명한 커버드 오프닝은 매우 인기 있는 전략입니다(특히 주식 시장에서). 커버 포지션의 구조는 기초 자산을 매수하고 동시에 콜 옵션을 매도하는 것입니다. 이 조합은 풋옵션을 그대로 판매하는 것과 유사합니다.

주식 100주와 반대방향, 반대방향(반대)은 '상쇄', '헤지'를 뜻하는 역(逆)의 동의어이다. 부분적으로 긍정적인 델타 계약을 보유하고 이를 부분적으로 부정적인 델타 계약으로 헤지한다면 전자 계약과 후자 계약은 반대 방향으로 간주될 수 있습니다. 특정 만기월에 외가격 옵션을 매도하는 것은 일반적으로 투자자의 보유 자산 수익률을 높이는 데 사용됩니다. 콜옵션이 자동으로 만료되고 주가가 동일 가격 이상으로 유지되면 옵션 프리미엄 전액을 회수할 수 있습니다. 콜옵션을 행사하면 옵션 의무자가 주식을 행사가격으로 매도하고 프리미엄을 받을 수 있어 주식만 파는 것보다 더 많은 수익을 얻을 수 있기 때문에 여전히 수익을 얻을 수 있다. 주가가 하락하고 그 하락폭이 콜옵션 매도를 통해 받은 프리미엄을 초과하는 경우에만 콜옵션은 만료 시 자동으로 0으로 돌아가 손실을 입게 됩니다.

이것이 바로 커버 포지션을 여는 것이 모든 사람에게 적합하지 않은 이유입니다. 이 전략은 하락 위험을 수반하기 때문입니다. 이 전략은 장기 퇴직 계좌 및 과부, 고아 등을 위한 신탁에 적용될 수 있습니다. 왜냐하면 이러한 주식 보유자는 단기적으로 주식을 매각할 의도가 없기 때문입니다. 포지션 분할은 또한 이 전략을 더 잘 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 전략이 효과적이면 커버된 오프닝과 같은 저렴한 외가격 풋 옵션은 결국 손익분기점에 도달하여 더 이상 풋옵션을 사용할 수 없게 됩니다. 옵션을 판매하면 어떤 이익이라도 얻을 수 있습니다. 이때 소득증대 전략을 최적화하려면 콜옵션 포지션을 옮겨야 합니다.

1980년대 강세장 동안 매우 인기 있는 전략이 있었지만 불행하게도 브로커들은 실수로 고객에게 커버드 개시 거래 모델을 안내했습니다. 많은 투자자들은 주식 매수/콜 옵션 매도라는 스프레드 포지션에 대해 잘 준비되어 있지 않습니다. 브로커가 이 투자자 그룹에게 풋옵션을 그대로 매도하라고 요청하면 그들은 그렇게 할 것입니다. 이러한 포지션은 1987년 "주식 시장 붕괴"를 악화시켰습니다. 왜냐하면 이러한 투자자들이 확립한 포지션은 다른 사람들이 헤지하기 위해 더 많은 매도 포지션을 설정하도록 요구하여 매도 압력과 공황을 증가시켰기 때문입니다.

커버드 오픈 포지션은 어느 정도 헤징 보호를 제공하지만 급격한 시장 하락 시 큰 효과를 거두지는 못합니다. 슬픈 사실은 이러한 브로커들이 소위 헤지라고 불리는 것이 얼마나 약한지 재난이 닥쳤을 때만 발견할 수 있다는 것입니다. 일부 사람들은 합리적으로 커버링을 전략으로 사용하지만, 나는 커버된 포지션을 "헤지"라고 부르지 않을 것입니다.

옵션에 내재된 위험과 종합 포지션에 내재된 메커니즘을 이해하는 것이 중요합니다. 사람들은 대개 잃을 수 있는 금액보다 얻을 수 있는 금액에 더 중점을 둡니다. 이러한 인식은 많은 사람들을 부자로 만들었지만 불행하게도 시장이 폭락하는 것은 시간 문제일 뿐이었고 이 사람들은 예상치 못한 상황에 대처할 준비가 되어 있지 않았습니다. 트레이더들은 시장 내부만 보고 시장의 전체 그림을 보지 못하는 경우가 많기 때문에 보유하고 싶지 않은 포지션을 취하고, 반응할 때에는 대개 너무 늦습니다.

서문/서문

왜 다른 옵션 책을 썼습니까?

친애하는 거래자, 투자자, 헤지거래자 여러분:

당신이 옵션에 적합한지 알 수 있도록 돕기 위해 이 책을 썼습니다. 이 책은 옵션에 대한 기본적인 지식을 어느 정도 습득한 사람들에게 좋은 입문서이다. 옵션 거래에 어려움을 겪고 있는 분들을 위해 이 책은 문제를 찾아 성공적으로 옵션 거래를 하거나 옵션 거래에서 완전히 벗어날 수 있도록 도와줄 것입니다.

내 친척들 대부분은 옵션이 자신에게 적합하지 않다는 것을 알기 때문에 옵션을 거래하지 않습니다. 그런데 옵션 거래를 하는 사촌이 있는데, 졸업 후 바로 회사로 와서 지금은 업계에서 유명한 트레이더가 되었습니다. 저번에 가르친 것처럼 치밀한 계획을 세워 저류가 짙은 시장에서 살아남는 방법을 가르쳐 드리겠습니다. 지난 25년 동안 내 사촌과 내 말을 들었던 수천 명의 다른 사람들이 시장에서 배운 것과 마찬가지로 시장은 나보다 당신에게 더 많은 것을 가르쳐 줄 것입니다. 참여 여부에 관계없이 시장은 항상 존재합니다. 가능한 한 적은 돈을 잃는 방법? 먼저 "나에게 적합한 옵션이 있습니까?"라는 질문에 대답해야 합니다.

이 책에 있는 자료의 대부분은 전문 시장 조성자를 위해 준비된 나의 첫 번째 책인 옵션: 인식과 속임수에서 나온 것입니다. 마켓메이커는 각 만기월 계약과 행사가격을 양방향으로 지속적으로 호가하여 시장에 유동성을 제공합니다. 두 번째 책 『Coulda woulda Shoulda』는 제가 공동 창업한 증권회사의 고객을 위해 쓴 책으로, 첫 번째 책의 내용을 대부분 유지하고 일반 투자자를 대상으로 한 내용을 일부 추가했습니다. 이제 일부 일반 투자자들도 마켓 메이커의 기술에 목말라 있기 때문에 이 책은 위의 내용을 더욱 통합하고, 충분한 학습 자원이 제공된다면 거래소나 브로커보다 더 똑똑해질 수 있습니다.

많은 사람들은 이 책을 읽기 전에 이미 옵션에 대해 알고 있습니다. 거래 옵션에서 이익을 얻으려면 모든 옵션을 마스터해야 합니다. 시장은 잔인하며 경험이 부족하거나 주저하는 사람들을 제거할 것입니다.

이 책과 다른 책들 사이에서 헷갈리실 수도 있는데, 제 임무는 투자자들의 질문에 답하는 것입니다. 옵션 지식을 완전히 익히지 못한 사람들은 종종 벽에 부딪히곤 합니다. 부분적으로는 그들이 숙달한 전략이 너무 일차원적이기 때문이지만 부분적으로는 대체 전략(본질적으로 동일한 것)을 제공하면 완전히 무관심하기 때문입니다. 대체 전략은 때때로 원래 전략과 완전히 다르게 보일 수 있습니다. 예를 들어, 다음 질문은 제가 가장 좋아하는 질문 중 하나입니다.

연습문제: 다음 포지션의 최대 손실은 얼마입니까?

QQQQ의 현재 가격은 1회 제공량당 US$37.30입니다.

행사 가격이 36인 콜 계약의 현재 가격은 $1.70입니다.

행사 가격이 39인 풋 계약의 현재 가격은 $1.90입니다.

해당 기간 초에 거래자는 각각 10개의 계약을 매수하여 $3,600[10개의 콜옵션, 각각 $1.70, 계약 승수 100, 10개의 풋, 각각 $1.90, 계약 승수 100, 10×(1.7+1.9)를 지출했습니다. )×100=3600]. 분명히 시장이 어느 방향으로든 크게 움직인다면 그는 돈을 벌 것입니다. 그렇다면 일어날 수 있는 최악의 상황은 무엇입니까?

많은 사람들에게 60초가 주어지면 대답은 확실히 $3,600가 될 것입니다. 이는 그들의 포트폴리오 위험이 $3,600로 제한된다는 것을 의미합니다. 이 답변은 실제로는 잘못된 답변입니다. 실제로는 $600[(10×0.60)×100]에 불과합니다. 이에 대한 증거와 전체 설명은 1장을 참조하세요.

많은 분들이 처음 마켓메이커의 매매방법을 이해하고 많은 개념을 외울 때 헷갈려 하시는데, 사실 거래를 많이 하시면서 천천히 이해하게 되실 텐데요, 위의 질문에 5초 안에 답변도 가능합니다. 이를 이해하면 거래에 큰 도움이 됩니다.

일반 투자자가 전문 거래자와 경쟁하는 방법을 배울 수 있는 무료 리소스가 인터넷에 많이 있습니다. 따라서 개인 투자자는 기본적으로 사용할 수 없는 복잡한 포지션(다중 행사가 포함)을 모니터링하는 방법을 이번 버전에서 제거했습니다. 이는 귀하가 알아야 할 것과 알아야 할 것을 제가 결정했다는 의미가 아니라, 많은 전문 트레이더에게 의미 있는 일부 개념에 대한 더 깊은 이해를 돕기 위해 이러한 주제 중 일부를 선택했을 뿐입니다. 이 책에서는 실패 사례도 많이 공유하는데, 성공 사례를 공유하는 것보다 더 의미가 있다고 생각합니다. 대부분의 책에서는 돈을 버는 모든 좋은 방법에 대해 이야기할 것 같지만, 이를 달성하려면 먼저 많은 전제 조건이 있어야 합니다. 이 책이 다른 점은 일어날 수 있는 일에 더 초점을 맞추고 거래에 관한 사고 방식의 실제 사례를 제공한다는 것입니다. 시장의 정서가 트레이더가 이를 기회로 생각하는 데 어떻게 영향을 미치는지는 트레이더가 특정 시점에 보유하고 있는 포지션의 가격에 따라 달라집니다. 또한 목표를 달성하기 위해, 또는 상황을 이해하고 탈출하거나 적응하기 위해 다양한 대안을 모색할 것입니다. 독특한 그림은 혼돈 속에서 옵션 위치에 대한 정보를 분류하는 데 도움이 됩니다.

이 책을 읽기 전에 독자들은 먼저 기본 옵션 전략, 즉 콜옵션과 풋옵션, 실질가치의 정의, 가치와 초과가격, 행사가격, 프리미엄, 시간 가치, 변동성 비율, 행사가, 할당, 만료일, 내재 및 외재 가치 및 기타 옵션 조건. 강세 또는 약세 스프레드, 버터플라이, 스트래들, 스트랭글, 비율 스프레드, 역비 스프레드 등의 전략에 익숙해지는 것도 도움이 됩니다. 관련 정보는 다른 곳에서도 찾을 수 있지만, 일부 내용은 다른 곳보다 이 책에서 더 잘 다루고 있습니다.

많은 사람들이 옵션 거래가 도박과 매우 유사하다고 말하며(영국의 일부 카지노에서는 옵션 거래도 허용하기도 함) 어느 정도 동의합니다. 물론 인간의 본성 자체가 제멋대로 굴러갈 수도 있지만 어느 한 사람에게 불리한 입장을 취하는 거래는 없습니다. 트레이더는 전속력으로 나아가기 전에 일찍부터 트레이딩에 대한 숙제를 해야 합니다. 옵션 거래의 과정은 일반 거래와 다르지만 투자 계좌를 통해서도 이루어지며 투자 결정에 도움이 되는 다양한 정보를 담고 있습니다. 이 기능을 통해 거래자는 카지노보다 더 나은 확률을 가질 수 있습니다.

투자자들이 위험이 거의 없는 값싼 외가격 콜옵션을 매수함으로써 많은 돈을 벌 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 이는 사실이지만, 실제 가치가 될 확률이 너무 작기 때문에 대부분 임금을 잃게 됩니다. 옵션은 상대적으로 짧은 기간 내에 만료되는 소모성 항목입니다. 옵션을 거래하는 더 좋은 방법이 있습니다. 조금만 배우면 통계학자가 되지 않고도 장기적으로 돈을 버는 데 도움이 될 수 있습니다.

나의 할아버지는 주식을 사서 30년 동안 금고에 넣어두고 그 주가가 어떤지 살펴보곤 하셨습니다. 이것이 투자입니다. 옵션을 사용하여 동일한 작업을 수행할 수 있지만 단 며칠, 몇 주 또는 몇 달 만에 완료할 수 있습니다. 물론, 더 현명한 방법은 위치 노출의 변화를 따라잡고 항상 위치를 조정할 준비를 하는 것입니다.

전통적인 약세장에서는 중개업이 조용하지만 약세장에서는 옵션이 트레이더의 가장 좋은 친구가 될 수 있으며 이러한 상품을 통해 세상이 어떤 모습일지 알 수 있습니다.

전국 증권 딜러 협회(National Association of Securities Dealers)가 말했듯이 "옵션은 모든 사람을 위한 것이 아닙니다." 나는 이 말에 동의하지만 옵션을 수행하는 데 적합한 사람의 수가 전체 시장을 지원하기에는 충분하지 않습니다. 나는 옵션이 거의 모든 투자자를 위한 것이라고 믿습니다. 왜? 현물 포지션은 동일한 행사 가격의 콜 매수와 풋 매도를 더한 것과 거의 완전히 동일하기 때문입니다. 이를 염두에 두고 시장이 때때로 하락한다는 사실을 염두에 두고 사람들은 주가가 하락할 경우 매도 포지션을 어떻게 처리할지 고려해야 합니다. 시장이 안정될 때까지 이러한 포지션을 매수하거나, 그 위나 아래에서 다른 풋옵션을 매수하거나, 두 가지 모두를 매수할 수 있습니다. 수익률을 높이는 것 외에도 약세장이 발생하지 않더라도 주가가 급락할 수 있으므로 포지션 보호도 고려해야 합니다.

요약하자면, 나는 투자자가 자신의 잠재적인 손실을 완전히 이해한다면 신중하게 결정된 매개변수를 사용하여 제한된 위험(큰 이익을 달성하기 위해)을 감수할 수 있는 도박을 즐기는 사람들을 보호하기 위한 옵션을 사용할 것을 권장합니다.

『왜 그때』와 비교하여 이 책의 주요 내용은 다음과 같습니다.

● 1장: 추가 카테고리 및 그림.

● 3장: 2차원 및 3차원 그리스 알파벳 다이어그램.

● 4장: 감마 초단기 거래 전략 예시;

● 5장: 수직적 스프레드 전략 등에 대한 그리스 알파벳 차트.

● 6장: Butterfly, Butterfly Split 및 Fold-Wing Butterfly 전략의 2차원 및 3차원 그리스 알파벳 다이어그램.

● 7장: 대각선 전략, 이중 대각선 전략, 스트래들 스왑 및 시간 간 전략 예시 및 분할;

● 9장: 하이브리드 헤징(Slingshot 기사에서 수정);

● 10장: OPD 왜도 라이브러리 장;

● 2장의 모든 분할 옵션 변형을 포함하는 부록.

옵션거래 현황

야, 아직도 공부 중이야? 당신은 결단력이 있으며 이는 좋은 징조입니다. 열심히 일하고, 인내심을 갖고, 가능한 한 옵션을 최대한 이해하도록 준비하십시오. 그러한 약속을 할 준비가 되어 있지 않다면 옵션을 멀리하십시오. 잠시 동안은 운이 좋을 수도 있지만 장기적으로는 그렇지 않습니다. 왜? 왜냐면 거기에는 많은 과대 광고가 있기 때문입니다. 귀하의 이메일 받은편지함은 엄청난 수익을 얻는 방법에 대한 광고로 가득 차 있을 것입니다. 뭔지 맞춰봐? 이것은 사실이 아니기 때문에 믿을 수 없습니다. 최고의 옵션 거래자는 매년 100%의 이익을 유지할 수 있습니다. 커미션 후 월 6% 정도입니다. 현실적인 목표는 월 2%~3% 정도입니다. 이 책과 실시간 대화형 웹 세미나(웹 기반 세미나)에서 가르치는 마켓 메이커 패러다임을 연구함으로써 이러한 자문 권장 사항이 올바른지 여부를 자세히 관찰하고 판단할 수 있습니다.

옵션 거래는 일상적인 단어가 되어가고 있습니다. 여전히 시장에서 활동하는 트레이더들은 신뢰할 수 있고 진실된 규칙에 따라 거래하면 실수를 피할 수 있다는 것을 학교의 엄격한 교육을 통해 배웠습니다. 이러한 20개 이상의 "교과서" 옵션 및 전략의 대부분은 대부분의 사람들에게 부적절하며 이를 사용하는 나머지 소수의 투자자에게도 완전히 부적합합니다. 그러나 가장 정교한 옵션 전략가에게도 말 그대로 모든 사람에게 적합한 수백 가지 전략이 있습니다.

오늘날 시장 조성자들은 기본적으로 프로그램을 통해 거래합니다. 저는 전문 시장 조성 소프트웨어 공급업체가 기본 시장(주식, 선물 등)의 가격 변동을 기반으로 모든 옵션 시리즈에 대한 견적을 자동으로 조정하도록 시스템을 설계하는 데 도움을 주었습니다. 이러한 시스템에서는 시장 조성자의 자동 견적 소프트웨어에 의해 실행되는 모든 옵션 거래가 기본 상품을 사용하여 실시간으로 헤지됩니다. 시장 조성자의 호가 폭은 각 거래의 위험에 따라 다릅니다. 즉, 수직 스프레드(불베어 신용 또는 차변 스프레드)의 경우 매수-매도 스프레드 폭은 개별 옵션 스프레드보다 좁고 버터플라이 또는 콘도르 스프레드의 경우 훨씬 더 좁습니다. 좁습니다(하단 레이어가 움직임에 덜 민감함). 이는 수년의 학습 곡선을 수개월로 압축할 수 있는 강력한 거래 도구를 사용하여 경쟁의 장을 평준화했습니다.

시장 규모가 급속도로 증가하고 있으며 이는 더 많은 유동성, 더 엄격한 입찰 요청 스프레드 및 더 빠른 주문 실행으로 이어집니다. 속도. 거래소와 경쟁하는 시장 조성자들이 주문 흐름을 위해 경쟁할 때, 매수-매도 스프레드 매수-매도 스프레드: 이론적 가격과 동시에 매도 주문과 매수 주문을 모두 넣어 시장 조성자가 벌 수 있는 잠재적 이익을 설명하는 데 사용됩니다. 점점 좁아지네요. 기술이 계속 발전함에 따라 옵션 스프레드 거래가 더욱 보편화될 것이며 현재보다 더 쉽고 저렴해질 것입니다. 결과적으로 이는 더 많은 참가자와 더 많은 유동성을 허용할 것입니다.

이 책의 접근 방식은 투자자가 옵션을 거래할 때 직면할 수 있는 모든 상황을 처리할 수 있도록 독자의 사고를 확장하는 것입니다. 결국, 아마도 99%의 독자들이 한두 가지 확산 전략을 찾아 이를 활용하고 그것이 그들의 생계가 될 것입니다.

Yahoo(NASDAQ: YHOO) 주가가 주당 250달러로 상승함에 따라 거의 움직이지 않는 포지션을 취한 투기꾼은 많지 않을 것이라고 추측합니다. 어쩌면 Yahoo 주가가 250달러에서 11달러로 하락할 때 알몸 풋이나 공매도를 통해 추측한 운이 좋은 사람들이 있었을 수도 있습니다. 실제로 얼마나 많은 거래자와 투기꾼이 이에 대해 조치를 취할 수 있는지 말하기는 어렵습니다. 대부분의 트레이더는 주식 변동 중 하나에서 50센트를 할인받을 수 있으면 기뻐할 것입니다. 다른 사람들은 계속해서 10달러를 오르내릴 것입니다. 그럼에도 불구하고 많은 거래자의 이익은 5% 포인트 미만입니다.

하이테크 주식의 변동성에 따른 빠른 이익 사고방식을 고려할 때, "무한한 이익 잠재력" 장기 네이키드 콜 또는 풋 기능은 옵션이 저렴한 경우에만 채택될 것이며, 그럼에도 불구하고 장기적으로는 이기다. 기술이 너무 강력하지 않은 경우 옵션에 대한 수요는 현재 시장 변동성 동안 옵션 프리미엄(내재 변동성)을 높게 유지할 것입니다. 많은 경우 가격이 정말 터무니없기 때문에 비용이 많이 듭니다. 반면에 마진 요구 사항은 많은 사람들에게 판매 옵션을 어렵게 만듭니다. 그렇다면 무엇을 할 수 있습니까? 한마디로 가격차이. 스프레드를 사용하면 거의 모든 유형의 시장 활동을 쉽게 활용할 수 있습니다.

옵션에서 이익을 얻으려면 시장에서 이익을 얻으려면 돈을 충분히 오랫동안 저축하는 것이 중요합니다. 행운을 빌어주는 것은 좋은 일이지만, 합리적인 시작은 손실에 기여한 요인을 파악하는 것입니다. 이해하고 나면 옵션을 쉽게 배포할 수 있으며 돈이 어디로 가는지, 어디서 오는지에 대한 비밀이 없습니다. 측정 방법을 아는 한 모든 것을 정량화할 수 있습니다.

행운을 빌어요!

찰스